“固收+”或迎配置良机，哪些产品更受青睐？

　　随着10年期国债收益率突破2.3%关口创下历史性新低，整体控制波动、又配置一定权益资产的固收+产品迎来配置良机，成为大众理财的热门选项。尤其是近年来在震荡市中能较好控制回撤、业绩靓丽的固收+产品，受到了广大投资者的青睐。（数据来源：wind，截至24/3/6）

　　由“固收+”黄金搭档董辰、郑青共管的华泰柏瑞招享6个月持有期混合就是其中之一。数据显示，2024年3月18日，华泰柏瑞招享6个月持有期混合A累计单位净值创新高（1.0449），用攻守兼备的净值表现力争为持有人较好把握股债两端的投资机会。

　　（净值数据来源：华泰柏瑞，经托管行复核，业绩基准数据来源：wind，16/12/22-24/3/18。）

　　据悉，“固收+”华泰柏瑞招享6个月持有期混合成立于2023年2月7日，债券投资部分由华泰柏瑞固定收益部联席总监郑青掌舵，资产配置和股票投资部分由华泰柏瑞投资二部总监董辰负责。

　　从产品业绩表现来看，「青辰」组合通过股债两端精选标的、分控风险，在过去一年股市震荡环境中实现了较优回报。截至2024年2月底，华泰柏瑞招享6个月持有期混合A近一年回报3.07%（同期业绩比较基准-0.01%），于晨星沪港深保守混合同类基金中排名前4%（24/698）。（业绩数据来源：华泰柏瑞，经托管行复核，业绩基准数据来源：wind；数据和排名截至24/2/29，排名发布日期24/3/2）

　　产品的靓丽表现，是基金经理的出色专业能力的侧写。债券端，郑青深耕固收领域多年，拥有超18年证券从业经历和超11年固收投资经历。丰富的债市经验，令她在债券投资和流动性管理上形成深厚积淀的同时，也逐步形成注重回撤控制的投资风格，投资过程中会把避免损失放在优先的位置，尽可能规避风险较大的交易，不做信用下沉，不断地坚持做预期收益为正的事，以力争基金资产的持续增值。

　　权益端，董辰拥有丰富的买卖方研究经验，在周期和制造类板块均有较为深厚的积累。投资上他基于公司质量、景气度、成长空间精选个股，构建性价比切换策略，力争打造全天候的权益组合。而得益于较为成熟有效的投资体系，董辰单独管理的权益产品华泰柏瑞多策略混合A业绩相对出色。数据显示截至2024年2月底，华泰柏瑞多策略混合A近三年回报72.33%（同期业绩比较基准-17.24%），于银河灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)同类中排名1/456。（业绩数据来源：华泰柏瑞，经托管行复核，业绩基准数据来源：wind；数据和排名截至24/2/29，排名发布日期24/3/2。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证）

 

　　展望未来股债市场机遇，随着各项积极因素的持续积累，兼顾股债机遇、平衡攻守表现的固收+或迎较优的配置窗口期，实力出众的青辰组合或能在严控波动的基础上持续力争较优回报。

　　一方面，从目前的投资环境出发，优质债券组合能提供确定性较高的票息收益，较为匹配广大投资者追求稳健回报的投资需要，在多元资产配置中或还能一定程度上对冲股票资产周期波动。叠加在无风险利率有望长期趋势保持向下的当下，优质债券中长期配置价值有望进一步突显。

　　另一方面，A股市场在多重利好因素共振下，有望迎来拐点，优质权益资产的投资机会逐步显现。估值层面上，股市在经历较为深度的调整后，风险或得到一定释放，权益资产整体估值水平处于较低区间（万得全A市盈率分位数位于近五年15.33%）。宏观层面上，两会的积极定调有助于稳定复苏预期，5年期以上LPR超预期下调至3.95%或体现货币政策有望延续宽松。海外流动性层面上，随着美元加息周期可能迎来拐点，全球股市流动性有望改善，数据显示A股北向资金边际好转，今年来净买入额为698.15亿元。（数据来源：wind，截至24/3/14；政策来源：中国人民银行官网-24/2/20，中国政府网-24/3/6）

　　备注：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。

　　2023年6月董辰、郑青共管的华泰柏瑞鼎利混合荣获证券时报明星基金奖。

　　华泰柏瑞新利混合23Q4、23Q3、23Q2、23Q1的股票占基金资产净值比例分别为19.50%、17.88%、15.76%、17.92%，同期债券占基金资产净值比例分别为99.89%、96.82%、83.48%、69.72%；华泰柏瑞鼎利混合23Q4、23Q3、23Q2、23Q1的股票占基金资产净值比例分别为19.62%、17.72%、16.56%、18.07%，同期债券占基金资产净值比例分别为92.08%、91.73%、86.54%、77.23%；数据来源：定期报告，持仓数据仅为定期报告报告期末数值，具体数据会发生变化且历史数据不代表未来。

　　郑青女士掌管的灵活配置混合型基金有华泰柏瑞新利混合、华泰柏瑞鼎利混合两只。董辰先生掌管的灵活配置混合型基金有华泰柏瑞富利混合、华泰柏瑞新利混合、华泰柏瑞多策略混合、华泰柏瑞鼎利混合、华泰柏瑞享利混合五只。郑青女士掌管的偏债混合型基金有华泰柏瑞招享6个月持有混合一只。董辰先生掌管的偏债混合型基金有华泰柏瑞恒利混合、华泰柏瑞招享6个月持有混合两只。

　　华泰柏瑞富利混合A成立于17/9/12，2017年（成立至年底）、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、2023年收益依次为-0.36%、-28.37%、37.82%、17.29%、47.17%、7.39%、3.44%。A/C类业绩比较基准为：沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%，同期收益依次为2.14%、-11.04%、18.01%、13.50%、-1.21%、-10.80%、-4.68%。华泰柏瑞富利混合C设立于21/12/22，2022年、2023年收益分别为6.55%、2.61%，同期业绩比较基准收益依次为-10.80%、-4.68%。历任基金经理：杨景涵（20170912-20200729）、董辰（20200729至今）。华泰柏瑞新利混合A成立于15/4/28，2015年(成立至年底)、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、2023年收益依次为3.11%、1.53%、6.87%、0.92%、5.05%、20.26%、16.10%、4.24%、3.20%。A/C类业绩比较基准为：一年期银行定期存款利率(税后)+1%，同期收益依次为1.79%、2.50%、2.43%、2.37%、2.31%、2.27%、2.21%、2.16%、2.12%。华泰柏瑞新利混合C设立于15/11/19，自2016年度收益依次为1.89%、6.82%、0.47%、5.17%、20.03%、15.87%、4.03%、3.00%。同期业绩比较基准收益依次为2.50%、2.43%、2.37%、2.31%、2.27%、2.21%、2.16%、2.15%。历任基金经理：方纬（20150428-20160817）、杨景涵（20150428-20180402）、罗远航（20170324-20200721）、吴邦栋（20180402-20200825）、郑青（20200623至今）、董辰（20200825至今）。华泰柏瑞多策略混合A成立于16/9/29，2016年(成立至年底)、2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、2023年收益依次为0.20%、25.22%、-23.35%、37.63%、-2.93%、45.59%、7.80%、3.41%。A/C类业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%，同期收益依次为1.54%、12.98%、-13.74%、22.93%、17.94%、-1.14%、-11.94%、-5.40%。华泰柏瑞多策略混合C设立于22/3/23，2022年（成立至年底）、2023年收益分别为9.64%、2.79%，同期业绩比较基准收益依次为-4.15%、-5.40%。历任基金经理：方纬（20160929-20191209）、杨景涵（20160929-20201229）、董辰（20201229至今）。华泰柏瑞鼎利混合成立于16/12/22，A类份额在2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、2023年收益依次为6.75%、3.62%、12.99%、11.29%、16.69%、4.19%、3.33%；C类份额同期收益依次为6.75%、6.10%、12.77%、11.01%、16.30%、3.93%、3.08%。A/C类业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%，同期收益依次为8.60%、-11.02%、17.99%、13.50%、-1.21%、-10.80%、-4.68%。历任基金经理：杨景涵（20161222-20180402）、罗远航（20170324-20200721）、吴邦栋（20180402-20201229）、郑青（20200623至今）、董辰（20201229至今）。华泰柏瑞享利混合成立于16/12/29，A类份额在2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、2023年收益依次为9.74%、-1.20%、16.17%、10.50%、7.44%、4.03%、4.28%；C类份额同期收益依次为9.24%、-1.35%、16.28%、10.59%、7.31%、3.70%、3.93%。A/C类业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%，同期收益依次为8.60%、-11.02%、17.99%、13.50%、-1.21%、-10.80%、-4.68%。历任基金经理：罗远航（20170324-20200721）、杨景涵（20161229-20201229）、郑青（20200623-20221205）、董辰（20201229至今）、姬青（20221205至今）。华泰柏瑞恒利混合成立于21/9/14，A类份额在2021年（成立至年底）、2022年、2023年收益依次为0.67%、4.00%、4.56%；C类份额同期收益依次为0.61%、3.79%、4.35%；A/C类业绩比较基准为：上证国债指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×15%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%，同期收益依次为0.24%、-0.94%、0.65%；历任基金经理：何子建（20210914-至今）、董辰（20210914-至今）。华泰柏瑞招享6个月持有混合成立于20230207，A类份额2023年（成立至年底）收益为1.73%；C类份额同期收益为1.36%；A、C份额业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%，同期收益为-1.63%。历任基金经理：郑青（20230207-至今）、董辰（20230207-至今）。以上数据截至定期报告。

 

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在投资基金前，需充分了解基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。